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3月27日，中国海洋石油有限公司(证券代码：600938.SH，证券简称：中国海油)发布2024年功绩。敷陈期内，公司买卖收入东谈主民币4205.06亿元，同比加多0.9%；油气销售收入达东谈主民币3556亿元，同比增长8.4%；归母净利润1379亿元，同比增长11.4%，远好于国表里同行公司。

(图为中国海油2024年度功绩疏导会现场)

2024年，在地缘政事风险和大家需求预期的影响下，国际油价走势宽幅震憾。从全年油价来看，布伦特原油均价为79.86好意思元/桶，较2023年回落2.31好意思元/桶。在此配景下，中国海油告捷穿越油价周期，交出了一份亮丽的成绩单。一方面，中国海油聚焦核心主业，强化油气资源的增储上产活动，油气产量再革命高；另一方面，严控成本，全面长远提质增效，价值创造能力不停攀升，归母净利润达1379亿元，上升11.4%。

公司董事长汪东进先生默示:“2024年，咱们以时刻革命启动增储上产，以成本上风筑牢发展根基，以褂讪分成回馈股东信任。预测夙昔中国海油将矍铄不移地激动增储上产举措，实施提质增效升级活动，以实干实绩更好地答复股东，起劲谱写高质地发展新篇章。”

油气储量产量再革命高，续写高成长篇章

连年来，在大家动力表情深度调养与国际油价剧烈波动的双重挑战下，油气增储上产策略料想突显。四肢守护国度动力安全的擎天玉柱，中国海油坚捏多措并举深挖上产后劲，邻接多年完结油气产量道路式攀升。2024年，公司完结油气净产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%，超出岁首指引上限，产量增长行业越过。其中，中国净产量达493百万桶油当量，同比上升5.6%，主要成绩于渤中19-6等油气田产量孝敬。中国海油原油增产量占寰球总增产量的79%，创下新世纪以来国内原油增产孝敬率新高。国际净产量234百万桶油当量，同比上升10.8%，主要成绩于圭亚那Payara技俩投产带来的产量增长。

勘测征战方面，中国海油坚捏价值勘测精确施策，得回丰硕服从。2024年，公司共得回11个油气新发现，告捷评价30个含油气构造。舍弃2024年底，净阐发储量达72.7亿桶油当量，同比增长7.2%，储量寿命褂讪在10年。在中国，公司告捷得回龙口7-1、秦皇岛29-6、惠州19-6、陵水36-1等多个新发现；在国际，公司围绕大泰西两岸和“一带所有”沿线国度积极布局，在莫桑比克、巴西和伊拉克获取10个区块的石油协议，勘测业务区域进一步扩大。

夙昔，石油和自然气仍将在较万古辰内主导大家动力需求表情，中国经济捏续回升向好也将复旧油气需求的增长。四肢中国油气坐褥的垂死增长极，海洋油气资源征战为中国海油的发展提供了渊博空间。2025年，中国海油连续锚定增储地方，以在中国建成三个万亿大气区为指引，激动南海中深层立体勘测、渤海深层超深层勘测及陆上多气源协同勘测；同期加速国际圭亚那技俩、尼日利亚技俩的钻探及莫桑比克和伊拉克勘测新技俩的地震勘测等职责。

四肢上游油气公司，本钱开支是看守产能提高和功绩增长的基石。2024年中国海油本钱支拨完成东谈主民币1325亿元，有劲复旧新技俩修复和产量增长。据悉，2025年公司本钱开支预算将保捏褂讪，公司高成长性有望延续。预测夙昔筹画蓝图，中国海油坚捏追求有用益的产量增长，油气产量忖度将保捏稳中有升态势，2025年、2026年、2027年产量地方差别为760百万桶油当量—780百万桶油当量、780百万桶油当量—800百万桶油当量和810百万桶油当量—830百万桶油当量，为保险国度动力供应、推动经济发展孝敬力量。

低成本策略护航，肃肃穿越油价周期

在布伦特原油价钱核心下探至70好意思元/桶的波动周期中，大家油气行业正履历“低成本竞赛”的深度洗牌。中国海油凭借高开采服从和高照管筹画服从，保证了业内越过的低成本上风，完结了盈利水平业内越过，以优秀的功绩弘扬穿越油价周期。

2024年，成绩于产量大幅增长和有用的成本管控，中国海油价值创酿见效显贵，归母净利润达东谈主民币1379亿元，同比加多11.4%，盈利水平捏续看守高位。全年桶油主要成本为28.52好意思元/桶油当量，同比下落约1.1%，成本竞争上风捏续强化。

同期，中国海油加速培植新质坐褥力，以科技赋能坐褥筹画。其中亚洲首艘圆筒型FPSO“海葵一号”和亚洲第一深水导管架平台“海基二号”参加使用，革命了深水油气田征战花式，完结油气资源高效、经济征战。推动数智时刻与油气产业深度会通，修复了一批智能油气田、无东谈主化海上平台，完结了公司筹画服从的再次提高。

财报泄漏，2024年中国海油各项筹画地方弘扬优异，ROE水平保捏高位，净利率为32.8%；钞票欠债率保捏在10.9%；现款流景况考究，解放现款流充裕，达975亿元。

夙昔，跟着公司数字化、智能化和绿色化转型捏续激动，“海能”东谈主工智能模子、智能油田、海上无东谈主平台、岸电时刻等冉冉膨胀，忖度中国海油的桶油成本将捏续保捏竞争上风。这将为中国海油在大家石油商场中的竞争地位提供坚实复旧，并推动其完结更高的盈利水平。

字据中信证券研报预测，近期国际油价捏续回落并呈现低位震憾走势，核心或位于65—70好意思元/桶，年中至下半年在通胀以及经济基本面等成分的带动下或渐渐自若小幅回升，油价核心或位于80好意思元/桶，成心于油企盈利还原。光大证券研报也指出，中国海油在油价波动时代功绩韧性凸起，增量降本职责见效显贵，油气产量快速增长，有望提高始终盈利核心，矍铄看好中国海油的始终投资价值。

高股息策略再升级，动力蓝筹投资价值突显

四肢国内动力央企商场化改造的典范，中国海油为国内本钱商场上少有的“高成长、高股息、低估值”投资标的，在低利率环境下深受投资者眷注。在国务院国资委、证监会等多部门相关政策率领下，中国海油推出诸多市值照管举措，发布“提质增效重答复”活动决策，坚捏每年两次现款分成，与股东分享发展服从，增强投资者得回感。

2024年，公司拟派发每股0.66港元的末期股息(含税)，全年股息1.40港元/股(含税)，股息支付率为44.7%，高范例完成派息本旨。值得一提的是，字据岁首发布的《2025年筹画预测》，2025—2027年，在获股东大会批准的前提下，公司全年股息支付率将不低于45%，派息率下限较2022—2024年的40%加多了5个百分点。

横向相比来看，中国海油在刻下估值凹地中的投资价值愈发彰着，展现出显贵的设立招引力。字据Wind数据统计，舍弃3月27日，中国海油港股年PB为1.1、PE为5.6，低于康菲、西方石油等国外同行公司，且公司净钞票收益率显贵高于大齐详尽动力界限的龙头企业。鉴于其出色的盈利能力和肃肃的财务景况，公司在刻下商场中的估值处于相对低位，设立价值突显。

商场分析东谈主士指出，动力央企的价值重估已具备多重催化成分：一方面，在大家动力转型的始终趋势下，国内油气企业通过提质增效保捏盈利韧性；另一方面，监管层推动的中国特点估值体系修复，正在篡改商场对传统动力企业的理会框架，兼具高股息与成长性的动力蓝筹有望迎来戴维斯双击。

在本钱商场长远改造的大配景下，中国海油正不停提高分成透明度、优化股东答复机制。这不仅彰显了央企的本钱商场包袱担当，更以实质活动反应了修复中国特点估值体系的政策导向。跟着价值发现机制的冉冉完善，中国海油四肢基本面塌实、处分表率、答复褂讪的核心钞票，将成为境表里长线资金设立的垂死标的。